Guldlån trives i Indien

Hej, jeg er Priyanka Salve, og jeg skriver til dig fra Singapore.

Velkommen til den seneste udgave af Inside India – din one-stop destination for historier og udviklinger fra verdens hurtigst voksende store økonomi.

I denne uge udpakker jeg det, der driver den hurtige stigning i guldlånsvæksten på verdens næststørste guldmarked. Lån mod guld er en industri på mange milliarder dollars i Indien, drevet af husholdninger, der har 5 billioner dollars i guldbarrer.

Nyde!

Har du nogen tanker om dagens nyhedsbrev? Del dem med holdet.

Indiske husholdninger sidder på et bjerg af guld.

De ejer mere end 34.000 tons af det gule metal, ifølge en Morgan Stanley-rapport fra oktober sidste år, hvor Kotak Mahindra Bank fastlægger sin værdi til omkring 5 billioner dollars.

Den enorme reserve driver nu et af de hurtigst voksende udlånssegmenter i Indien. Efterhånden som andre former for forbrugerkredit går langsommere, er guldlån steget kraftigt, drevet af strammere bankregler for usikrede lån, et kraftigt stigning i de globale guldpriser, forbedret adgang og måske et stigende finansielt stress blandt husholdningerne.

Mens omkring 90 % af de indiske husholdningers hamstring stadig ligger inaktive, er guldstøttede lån ifølge Shripad Jadhav, forretningschef for guldlån hos Kotak Mahindra Bank, begyndt at omforme Indiens detailkreditlandskab, og endda tiltrække nogle globale investorer.

Det globale private equity-selskab Bain Capital har satset modigt på lån mod guld med planer om at erhverve op til 41,7 % af aktierne i Manappuram Finance, Indiens næststørste udbyder af guldlån.

Aftalen, der blev godkendt af Reserve Bank of India i sidste måned, signalerer, hvordan internationale investorer ser muligheder i landets mest traditionelle, men underudnyttede aktiv.

I december sidste år sagde den japanske finansgigant MUFG, at den erhvervede en 20%-andel i det indiske skyggebankfirma Shriram Finance, som planlægger at fordoble lån mod guld.

RBI-data viser, at guldlån er mere end fordoblet på et år og steg til 4 billioner rupier ($43,3 milliarder) i januar fra 1,75 billioner rupier et år tidligere. Guldstøttede lån er nu det største detaillånesegment i landet efter bolig- og billån samt den hurtigst voksende detailkreditkategori.

Den faktiske størrelse af guldlån i Indien er estimeret til at være 14 billioner rupier, sagde Yan Wang, ledende emerging market strateg hos det canadiske firma Alpine Macro, og tilføjede, at RBI-dataene kun fanger personlige guldlån fra visse kommercielle banker.

Ikke-bankvirksomheder, eller NBFC’er, tegner sig for 45%-50% af guldlånevolumen, ifølge en Macquarie-rapport fra sidste måned – som ikke er fanget af RBI.

Da Indiens centralbank strammede reglerne omkring usikrede lån i slutningen af ​​2023, afbrød den adgangen til denne kreditlinje for mange små og private erhvervslåntagere, fortalte Hanna Luchnikava-Schorsch, leder af Asia-Pacific Economics hos S&P Global Market Intelligence.

“Væksten i de personlige lån er aftaget fra et gennemsnit på 30 % på seks måneder til december 2023 til 12,2 % i 2025,” sagde hun. På samme tid er de globale guldpriser steget kraftigt.

Fra 2024 til dato, guld har vundet mere end 140% for at krydse $5000 pr. ounce, hvilket rammer adskillige rekorder i år.

Højere guldpriser øger værdien, som låntagere kan låse op med den samme mængde metal – hvilket gør guldlån mere tiltalende, sagde Luchnikava-Schorsch.

Historisk set var efterspørgslen efter lån mod guld drevet af sydindiske stater og det semi-bymarked, især blandt landbrugssamfund, sagde eksperter.

Nu er denne vækst bredt baseret på tværs af Indien, siger Kotak Mahindra Banks Jadhav, da borgere fra middelklasse såvel som høje nettoværdier i storbyer bruger guldlån til at finansiere tidsfølsomme finansielle behov.

De største modtagere af denne efterspørgsel efter guldlån har været NBFC’er som f.eks Manappuram Finans og brancheleder Muthoot Finans. Deres aktier er steget med henholdsvis 24% og 47% i løbet af det sidste år, og har overgået benchmark Nifty 50-indekset med en bred margin.

“De fleste NBFC’er kan udbetale et lån inden for en time efter, at en kunde går ind i en filial,” sagde Shreya Shivani, en NBFC-analytiker hos Nomura.

Selv en person med en “dårlig” kreditscore, som ejer guld af god kvalitet, kan få et lån til en meget bedre udlånsrente sammenlignet med usikrede personlige lån, sagde hun. Selvom det udvider adgangen til kredit, rejser det også spørgsmål.

Et hurtigt voksende lånesegment, der går uden om traditionelle kreditvurderinger, kunne indikere stress i økonomien, hvor Macquaries rapport også tilskriver folk, der føler sig økonomisk presset, og indkomster, der ikke holder trit med omkostningerne, blandt årsagerne til boomet i guldlån.

Shripad siger, at stigningen i guldlån er “en markør for finansiel modenhed”, da folk tjener penge på det ædle metal og bruger det som en problemfri, hurtig og billig kreditlinje.

Behøver at vide

Indiens Modi rækker ud til Iran. Den indiske premierminister Narendra Modi ringede til den iranske præsident Masoud Pezeshkian få timer efter, at Teherans nye øverste leder lovede at holde Hormuz-strædet lukket, mens New Delhi kæmper for at afbøde risici for energiforsyningen.

Indiens amerikansk-israelske hældning tester båndene til Iran. Mens millioner af tønder olie strømmer til Kina via Hormuz-strædet, Indien – Teherans gamle allierede – mangler endnu at sikre en sikker passage for dets skibe, der sidder fast i den kritiske vandvej, da New Delhis uddybende bånd med USA og Israel belaster forholdet til Iran.

Indiens forbrugerinflation stiger for fjerde måned i træk. Indiens forbrugerinflation steg til 3,21 % i februar, en stigning fra 2,75 % i den foregående måned, men på linje med forventningerne fra økonomer undersøgt af Reuters.

Kommer op

20. marts: Ugentlig RBI opdateret på Indiens valutareserve.

20. marts: Central Mine Planning & Design Institute IPO åbner.

24. marts: Indiens HSBC-produktion og service blinker PMI.